前海开源基金杨德龙：结构性牛市在路上，是时候转变思维了！受多重因素影响，虎年国内资本市场尤其是A股市场表现相对低迷，很多投资者较为“受伤”。“回顾2022年全年A股市场，走出了类似于‘W’型的走势。”前海开源基金管理有限公司董事总经理杨德龙表示，虎年上半年和下半年分别出现两次比较大的下跌。其中，上半年出现在4月27日，下半年出现在10月31日，沪指下探2900点之下，整体来看，市场的赚钱效应较差，多数投资者遭受了损失。展望兔年，杨德龙认为，影响资本市场的一些利空因素正在边际改良。逐步确立结构性牛市行情“随着疫情防控出现实质性调整，我国消费和生产活动将逐步恢复正常，特别是被压抑三年的消费需求将会集中释放，消费有望带领经济复苏，我国经济将呈现出逐步抬升的走势。全年来看，GDP可能会重回5%以上。”杨德龙表示，从市场的走势来看，结构性牛市的行情已经初具雏形，元旦以后，A股和港股都走出了连续上攻的态势，逐步确立了结构性牛市的行情。在兔年，预计市场的行情还会超过很多人的预期，各大股指都有望走出上行的走势，给投资者带来更多的机会。居民储蓄大转移将会给资本市场带来源源不断的增量资金，促进房地产市场健康稳定发展的政策陆续出台，房地产行业风险得以化解。但由于房价高企，投资者投资意愿较低，这会使得很多居民储蓄通过各种途径进入资本市场，成为资本市场的增量资金。另外，外资也普遍看好中国资本市场的表现。元旦以来，外资净流入到A股市场的资金量已超2022年全年。从货币政策上来看，美联储可能会在3月份之后就结束本轮加息周期，美联储结束加息对于人民币的汇率或形成一定的支撑。“人民币汇率已经出现了比较大的升值，预计兔年人民币还是以升值为主，进一步提高中国资产的投资吸引力。”杨德龙说。“目前，从A股表现来看，消费白马股出现了比较好的表现，特别像白酒、食品饮料、医药、旅游免税等行业出现了快速反弹，逐步脱离了底部区域，大盘也实现了趋势反转，从2022年连续下跌的趋势变为2023年振荡上行的趋势。”杨德龙称。在他看来，投资者的思维方式也发生了很大的转变，2022年主要是熊市思维，也就是当市场出现反弹的时候都是减仓的机会，而2023年趋势已经发生了反转，投资者也要转变成牛市思维，也就是每次市场调整都是布局好股票的时机。“做逆向投资是价值投资的重要方法，巴菲特也经常做逆向布局，比如他在2008年全球金融危机的时候，大笔配置高盛、通用电气、美国银行等公司，虽然短期内一度出现大幅下跌，多的时候亏损近半，但是几年之后获得了几倍收益，体现出逆向投资的重要性。”杨德龙称，巴菲特在接受媒体采访时表示，如果你听到知更鸟叫的时候才知道春天来了，那么春天已经过去了。“我们需要在市场极度悲观的时候进行播种，春种秋收。在投资的时候要记住播种和收获不在一个季节，要敢于在市场低迷的时候进行布局才会有好的收获。”杨德龙认为，现在寒冬已经渐行渐远，春天的脚步越来越近了，资本市场的春天也随着经济的复苏逐步到来，2023年预计迎来结构性牛市行情。前海开源基金杨德龙：结构性牛市在路上，是时候转变思维了！

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