风险不对称鼓励投机1997-2003年，房利美、房地美和联邦住宅管理局购买的次级从850亿美元升至4460亿美元，此后稳定在每年3000亿～4000亿美元。2008年6月，政府扶持的次级总额达2.7万亿美元，占此类的59%，按揭的品质大幅下跌。次贷按揭市场是在政府影响下创造出来的市场。在无就业复苏的背景下，美国失业率居高不下，通胀可能性不大，美联储保持低利率是理所当然的。格林斯潘在2002年表明如果市场发生泡沫，美联储不会出手捅破资产价格泡沫，而会通过扩张美联储资产负债表来帮美国度过危机。这是为金融泡沫背书，是政府政策的支持，符合泡沫发生的必要条件。创造条件让低收入阶层买房后，利率永远保持低位，房价永远上涨，低收入阶层哪怕没有工作，也能享受到经济繁荣的好处。这就是隐藏在背后的政治目的。金融危机产生的另一个必要条件是在金融市场产生不对等的风险。买房需要足额的和月供比例，在购房者房价上涨时获益，但房价下跌就损失惨重，风险与收益匹配。如果降低、降低收入要求和月供比例让低收入阶层买房，就会导致房价上涨时，购房者产生巨大收益，但房价下跌时，购房者损失有限，把房子丢给银行，收益与风险不对称。没有风险的资本主义就像“没有地狱的宗教”。金融行业也有类似风险不对等的现象。在传统银行体系，信贷经理的回报是固定的，发放信贷也会比较谨慎，也没有动力承担风险。随着金融脱媒，越来越多信贷行为从银行转向非银行金融机构。资金提供方从存款户转为对冲基金、资产管理公司。机构的基金经理的薪酬回报和其管理的资产收益正相关，同时有同行竞争的压力，导致对冲基金经理比传统的银行信贷经理更愿意冒险。冒险若是成功，投资经理获得巨额的收入；若是失败，代价却只有被“炒鱿鱼”，而烂摊子由投资人承受。这就是风险不对称。在政治的引导下，购房者、金融从业者两者的风险不对称相结合，酝酿了金融危机的潜在风险。政府诱导和美联储低利率政策导致房价不停上涨，低收入阶层持续涌入房地产市场，创造出次级信贷。银行再把次级信贷打包卖出，投资银行把次级做成衍生金融产品，进行多次包装，卖给全球各地的投资人。金融市场的投资人相信评级机构的信用评级，完全不看底层资产是什么，对风险视而不见，把身家性命交给评级机构。次级衍生的各种金融产品市场规模越来越大，参与者越来越多。理论上风险转移，市场整体风险应该越来越小。但大家的行为模式趋同，系统性风险反而提升。一旦理论上小概率事件的房价大跌发生，产生尾部风险，就将引起踩踏事件。美联储持续加息，美国房地产泡沫破灭，低收入阶层放弃偿还房贷，次级大量违约，建立在次贷证券上的金融链条崩盘。贝尔斯登、雷曼等百年投行老店相继破产，银行业和全球各地的投资人损失惨重。

美国只有房地美和房利美，中国有十万家房地产公司，比米铺银铺都鸟

【张宏良：我们不能做东郭先生更不能农夫救蛇】中国拯救马斯克，是在重演东郭先生与中山狼的故事，倘若无人相救，结局只能是农夫与蛇的故事。2019年马斯克因资金链断裂，濒临破产，同时还遭到美国证监委调查，而被美国证监委调查的人十有八九是牢狱之灾，就在马斯克走投无路，陷入绝境之时，中国出手相救，让马斯克的特斯拉汽车在上海设厂，提供土地、等各种优惠，终挽救了马斯克。马斯克凭借特斯拉活了过来，才又搞起了他的星链计划虽然马斯克当初声称星链计划只是民用，可是在这次俄乌战争中，马斯克用他的星链技术剥夺了俄罗斯军队原有的战场信息优势，让俄军在战场上如同盲人骑瞎马一样，越来越处于被动之中。马斯克的星链计划不仅在俄乌战争中变成了美军武器，而且马斯克声称将来美军要打败中国，就要靠星链计划这类高技术武器，认为这类高技术武器的威力要远远超过核武器。倘若那一天真的到来，那么拯救了中山狼的东郭先生的悲剧将在中国身上重演，终会像那位救了蛇的农夫一样被蛇咬死。马斯克对战胜中国的自信绝非虚言。目前马斯克的星链计划已经向天空发射了2400颗卫星，计划近几年就要达到4万多颗卫星。大家可以想一下，到时候满天都是马斯克星链计划的卫星，如同一张巨大的星网覆盖了整个地球每一个角落，中国每一寸土地都在其信息通讯的覆盖范围之内；中国大地上跑着数百万辆特斯拉的汽车，与上空满天的特斯拉卫星通讯相连、信息相通，莫说是高度依赖通信信息系统的军队武器，就是每一个普通老百姓的电子产品包括家用电器都在其控制之中；再加上全世界大的网络媒体平台推特（目前马斯克正在收购之中）凭借4万颗卫星控制全世界的媒体舆论，完全可以向“元宇宙”那样打造一个与真实中国相平行的虚假的视听中国，想让中国成为什么样就会在视听中把中国打造成什么样……如此一来中国还有什么能够摆脱亡国灭种的希望？多年来我们一直讲，信息战生物战是物质领域的可怕武器，可怕程度要远远超过核武器；精神领域决定战争胜负的致命武器就是媒体舆论。当这两大武器都掌握在马斯克一个人手中的时候，那么人类战争史上将会出现一种空前奇观，就是战争的结果将不再是一个国家打败另一个国家，而是一个人就可以打败一个国家。比如这次俄乌战争，美国北约等40个国家对俄罗斯都无可奈何，俄罗斯仅用一个半小时就摧毁了乌克兰全国的军事设施，可是马斯克的星链技术一参战，俄罗斯的制空权和制海权一下子就被废掉了。虽然有制空权，飞机照样找不到打击对象，这两天连歼灭俄罗斯一个战斗群的乌克兰炮兵阵地都找不到；虽然拥有制海权，黑海舰队的旗舰莫斯科号巡洋舰照样被击沉，并且根本不知道导弹来自哪里。如果有一天这种情况发生在中国身上，中国就会像那位被毒蛇咬死的农夫临死前一样悲叹：我原本善良，只是见识短浅，怜惜毒蛇，结果被蛇咬死，活该遭此报应！只是希望不要中国等到那一天再悔悟，而是从现在开始就潘然醒悟，不要再犯东郭先生救狼、农夫救蛇的错误。40多年来这种错误我们犯的太多了。2008年中国出手拯救美国金融危机元凶的“两房公司就和今天拯救马斯克属于同样性质的救狼救蛇（当时我们揭露和评论此事的文章曾经震惊了全国老百姓）。美国两房公司（房利美、房地美）是美国国会专门为解决老百姓住房难而立法设立的国家控制公司，为美国相对房价（相对于收入）大大低于世界平均水平做出了巨大贡献。2008年两房公司因资不抵债濒临破产，要求国会进行救助遭到拒绝后，两房公司老总飞到北京，说服中国出资3000多亿美元，后来又通过衍生债券市场增加到5000多亿美元，相当于3万多亿人民币，是当年中国GDP的1/10，拯救了两房公司，解决了美国老百姓住房难的问题，维护住了美国的高工资低房价，却由此形成了中国的低工资高房价。如果当时中国不出手拯救两房，两房破产将会造成全国大量老百姓因失去住房而爆发革命。当时中国及时出手拯救了两房，把危机转嫁到自己身上，让美国平稳解决了两房问题，保住了美国的高工资低房价，而中国却由此走上了低工资高房价的道路，老百姓做出了巨大牺牲。可是，中国对美国国会做出的这么大的牺牲和帮助，终换来的却是如今美国国会参众两院对一系列反华法案都是全票通过。这就是当初我们拯救两房公司的教训，现在拯救马斯克的教训，结果将会怎样还不知道，但是将肯定会比拯救两方公司的教训要更加惨重。拯救两房公司不过是中国老百姓损失了一些钱财而已，而拯救马斯克将会带来什么后果，现在我们想想都感到脊背发凉。只是多年来我们所犯下的东郭先生救狼的大错已经铸成，后悔已经没有用，也无需后悔，好在我们命还在，国家还在，人民还在，希望还在，如同歌里所唱的那样“一切还可以从头再来”。现在我们所要去做的，就是不要再犯农夫救蛇的错误。东郭先生救狼的错误可以改变，而农夫救蛇的错误则不可改变。我们对马斯克就属于农夫救蛇的错误，所以必须改正这个错误，让特斯拉汽车滚出中国。

继续读《股市长线法宝》第三章今日节选及思考继续：从2007年5月份的市场顶部到2009年3月的市场底部，标准普尔500指数中的金融板块下跌了84％，市值损失达2.5万亿美元。这一跌幅超过了标准普尔500指数科技股板块在2000～2002年82.2％的跌幅，但由于科技股板块在市场顶部的市值超过金融板块市值3倍以上，该板块在科技股崩盘中的市值损失高达4万亿美元。13然而，科技股崩盘只是将5年的市场盈利洗劫一空，而金融股崩盘的后果是，17年之功毁于一旦，股价一直跌回到1992年的水平，真是“辛辛苦苦十七年，一夜回到九二年”。许多金融企业的跌幅超过了84％的这个行业板块的平均跌幅。从波峰到波谷，美国银行的股票市值损失了94.5％，花旗集团损失了98.3％，美国国际集团的市值损失了99.5％。14雷曼兄弟公司、华盛顿互惠银行（Washington Mutual）以及其他众多大小金融机构的股东则一无所有，而房利美与房地美公司（一家由美国政府资助的房地产巨头，在20世纪80年代就上市了）的股东还保有一线生机，有望回收一部分资金。15许多国际银行的表现与美国银行一样糟糕。从波峰到波谷，巴克莱银行（Barclays）下跌了93％，法国巴黎银行下跌了79％，汇丰银行（HSBC）下跌了75％，瑞银集团（UBS）下跌了88％。苏格兰银行的市值下跌了99％，要靠英格兰银行提供方才生存下来。小沙弥思考：上文情形发生在2008金融危机期间，主要是美次贷危机（房地产借贷证券化）所引发，上文美主要金融机构在当年板块跌幅都达到84％，可谓触目惊心。这也许就是为何A股市场银行板块多年来估值偏低的原因吧，看似歌舞升平，实则暗流涌动，金融板块还是切莫孤注一掷[碰拳]关于金融板块，您怎么看[what]

【房贷利率高企美国房价却再创新高，暴力加息或难“浇灭”火爆楼市】随着美联储持续大力加息，美国房贷利率正居高难下。美国住房抵押金融巨头房地美数据显示，截至7月25日，美国30年期抵押平均利率为5.54%，仍处在十多年来的高位附近。而且鉴于美联储接下来还将大力加息，美国房贷利率或仍有上涨空间。由于较高的利率打压购房者，美国房屋按揭需求降至22年的低点。与需求下降相比，楼市库存紧张问题更加严重，因此市场普遍认为美国房价仍将小幅上涨，摩根士丹利预计今年房价将增长9%。>>房贷利率高企美国房价却再创新高 暴力加息或难“浇灭”火爆楼市 - 21财经

Jakarta EE的前身是Java EE，Java EE的前身是Java 2E。 Java 2E时代是Java的巅峰，有一大批知名公司，有Sun、IBM、WebLogic、Oracle、Redhat。Sun公司软硬件都搞，Java语言由它主导，Java平台由它主导，Java企业级应用规范由它主导。从硬件到软件，从编程语言到IDE，从数据到到中间件，SUN公司几乎无所不搞。编程语言有Java，IDE有NetBeans，数据库有MySQL，中间件有GlassFinsh。Java企业级应用规范由SUN公司主导，IBM、Oracle、Redhat、富士、BEA、Aapache等公司或组织参与，GlassFinsh是Java 2E的实现中间件之一。随着2008年房利美和房地美股价暴跌，引发全球经济危机，SUN的客户遇到重大挫折，SUN也面临破产，随之出售公司。SUN早的意愿是将公司卖给IBM，IBM不鸟它；原因是SUN公司的产品和业务与IBM的产品业务重叠太多，没有互补优势。中途有中国想收购，可惜美国人不卖；中国对美国出口赚的外汇只能买美债不能收购高科技企业。后Oracle以74亿美元收购SUN公司。SUN靠工作站起家，凭借SPARC处理器和Solaris操作系统占领高端服务器市场。SUN公司破产的导火线是2008年经济危机，实则是SUN公司在2008年前被Oracle和Redhat往死里打。2002年Oracle将Oracle 9i RAC与红帽Linux都预装在戴尔的x86架构服务器中，逐步抢占SUN公司的市场份额。服务器市场受损，微软却给SUN一笔高达16亿美元的横财，以了结微软与SUN在Java上的瓜葛。Oracle公司收购SUN也是看重Java的企业授权。服务器市场SUN是Oracle和Radhat的手下败将，中间件方面Oracle收购的WebLogic比Glassfish还强，数据库Oracle甩MySQL几十条街。于是SUN的产品并入到Oracle后除Java外几乎都在角落里起灰尘。Google的Android使用了Java，Oracle公司又与Google打起了官司，这不是微软给SUN 16亿美元能了结的，Oracle要求Google赔偿91美元，这个官司盖官了吗？还没有……Oracle在2017年9月宣布将Java EE所有权转交给Eclipse基金会，是良心发现吗？不是，是Java EE无法跟进市场发展的步伐。因为从2013年6月发布Java EE 7以来，出现了很多新兴技术，比如NoSQL、容器、微服务和无服务器架构，Java EE没有这些技术。再不开源抓住企业应用市场，市场将到大力推Kotlin编程语言的Google和Spring手里，那时Oracle就使劲拍大腿吧，IBM跟着一起拍。开源的Java EE改名为JaKart EE。JaKart EE做了哪些事？推出了微服务Microprofile，JaKart EE支持NoSQL，支持Docker容器，支持云原生。Jakarta EE、NetBeans、Glassfish、Payara、Open Liberty、WildFly等产品或框架持续更新，进展让人兴奋并充满期待。Jakart EE的推进，利好Oracle、IBN也利好国内的中间件企业，如普元、中创、东方通等。需要加强配套的文档和中文化，JaKarta EE 10出来了，Jakarta EE Tutorial还停留在9.1。JaKart EE组织是不是没钱？另外JaKart EE的中文化推进也很慢，几乎没有中文社区。网页链接 算吗？#房地美简介#

【美国国债】去年持有美国国债减少的，多是日本，中国只排第二。中国去年减少了美国国债，但是增加了很多美国政府支持的其他机构债务，比如两房机构，两房（房地美房利美）是美国用来扶持房地产行业的国有公司，这个以后再说，理解成房贷支持的债券好了。这些债券的的市值上升了（美联储缩表造成这些债券价格下跌，所以去年抄底可以赚不少），两者互相抵销，这边持有的美国债券还上升了。今年3月开始又出现一波增持，比日本增持的多。简单的理由，利息大涨。短期3个月到6个月的美国国债利率都5个点以上，你手里的理财有这么好吗，期限短流动性好利息好，为什么不买？日本也在买，说到底，这是很专业的操作，把低收益的资产配置成高收益的。

【 为金融危机以来高水平】财联社9月16日电，据华尔街日报消息，美国房贷利率本周突破6%，美国住房抵押巨头房地美公司当地时间周四公布的商调查显示，30年期固定利率房贷的平均利率本周攀升至6.02%，高于上周的5.89%和一年前的2.86%。上一次利率如此之高是在2008年金融危机严重的时候，当时美国正深陷经济衰退。