杨畅：婴幼儿个税专项附加扣除或涉及180万人群——点评《国务院关于设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除的通知》点评如下：由于个税专项附加扣除涉及到的人群，首先是需要交纳个人所得税的人群。2018年8月31日，全国人大常委会，通过了关于修改个人所得税法的决定。会后新闻发布会上，时任财政部副部长表示，修法后个人所得税的纳税人占城镇就业人员的比例，将由原先的44%下降到15%。根据2021年国家统计局的数据，城镇就业人员约4亿6773万人，按15%的比例计算，需要缴纳个人所得税的人员约为7016万人，相当于全国人口（141260万人）的4.97%。如果假设7016万人的年龄结构，与全国人口的年龄结构一致，使用全国一致的出生率水平。由于该《通知》明确该项政策自2022年1月1日起实施，那么3岁涉及到的婴幼儿，则包括2019年1月1日之后出生的婴幼儿。根据国家统计局的数据，2019-2021年全国出生人口约为3727万人。按照4.97%的比例计算，超过185万在2019-2021年间出生的婴幼儿，其父母能够享受“3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除政策”。风险提示：政策变动风险，不同人群出生率不一致风险#杨畅简介#

杨畅：现在需要的是消费税而不是消费券消费券的作用在于打通经济循环，在经济循环被打断状态下，通过发放消费券，能够快速吸引居家人群向实体消费场景的转移，消费券的作用在经济循环刚启动时，才能实现大倍数的杠杆撬动作用。在经济修复进入稳态修复时，消费券的杠杆作用将极速下降，很难发挥对消费的抬升作用。现阶段经济，尤其是消费呈现的状态是必需消费品已经修复完毕，而可选消费品仍然呈现出乏力的迹象。在这种情况下，一方面可以通过优化调整个人所得税增加居民可支配收入，另一方面，通过优化消费税的税目和税率设计，降低居民购置可选消费品的成本。另外，鼓励利用数字技术改造实体消费场景，增强对居民可选消费和服务消费的吸引力。风险提示：政策变动风险，经济波动超预期风险

【中国游泳队杭州亚运参赛名单公布 山西泳花杨畅在列】山西泳花，再战亚运。近日，国家体育总局游泳中心公示参加杭州亚运会游泳项目参赛运动员名单，男女运动员共计40人。山西选手杨畅继上届雅加达亚运会之后，再次入选。（来源：山西日报） ​​​

借命三十年。一个原本只剩下两天寿命的县令因为遇到了高人，结果硬生生逆天改命了，不仅活下来了还多活了几十年。如此奇闻究竟怎么回事？唐朝玄宗皇帝时期洛阳有一位县令叫杨畅，洛阳在唐朝也是国都号称东都，所以洛阳令算是京都县令，比一般的县令地位要高待遇也好，毕竟负责国都周围的事务。也正因为地位高所以杨县令平日里也威风，甚至很傲慢一言不合，可能就要惩罚人了。这一日杨县令出去巡逻看看有没有什么事，自己治下的洛阳是否还好。他带着几十个衙役浩浩荡荡出发了。巡逻了大半天快到中午了，天气很热，一行人走到一棵大槐树的时候大槐树下面的槐树处，坐着一个人，看样子是个算卦的先生。那先生明明看到了杨县令行人来，却不起来躲避，依旧大大咧咧坐在那里。杨县令在轿子里没看到前面的衙役很有眼力见，马上到算卦先生跟前，让他起身离开县令，大人要经过这里，算卦先生不肯还是坐着。衙役也生气了呵斥算卦先生赶紧离开，不然县令大人要治罪了。但是算卦先生依旧神态自若好像没有听到。杨县令在轿子里听到了出来，一看很是生气，说道一个占卜算卦的骗子，见了本大人还不避让，你是嫌自己命长吗？来人把他带回去，看我好好教训他。就这样算卦先生被带到了府衙之中。一路上杨县令都觉得奇怪，平日里这些人看到自己的轿子都远远躲开了，今天这个算卦先生怎么不肯躲开？莫非这其中有什么缘故？于是杨县令亲自问算卦先生为什么见了自己不躲，那算卦先生也不施礼，有些不屑地说：我为什么要躲一个快死了的人？实话告诉你，我看了你的面相，你只能活两天了，好好准备后事吧，还抓我来，真是浪费自己的命！杨县令一听大为吃惊，但他不相信问算卦先生怎么知道？算卦先生说自己看到了地府的鬼差，正商量着要来带走杨县令，而且后天就到，他还说如果杨县令不信就把自己关起来，听到这里杨县令不信也得信了。他一身冷汗忽然问道：先生您既然知道我有灾，一定要能让我躲了这一灾吧？只要能救我，我愿意放了你多给你钱。大人如此威风又有权势死了确实可惜，以您的见间手下还有那么多人也许我可以试试帮你。不过能不能有效，一切还是未知，只能死马当成活马医了。说着算卦先生看了看，周围他带着杨县令到了东院亭子里，让杨县令披散头发脱了鞋袜光着脚丫，面对着墙站着他自己在书案前不断画符。

中泰证券杨畅：根据2020年、2022年两轮疫情下社会消费品零售增速见底的时间，将2020年1-2月、2022年4月，分别设为两轮疫情的T期，通过观察社零增速变化，来对比两轮疫情下的消费修复情况。从社零总额来看，相同点方面，在T+1、T+2期，两轮疫情下社零增速修复斜率相近；不同点方面，在T期，两轮疫情对社零的冲击程度有明显差异，本轮疫情的冲击偏小。后续来看，2020年疫情下，社零增速在T+3期后继续保持修复态势，但修复斜率逐步放缓，至T+9期修复到5%左右的水平后，再度出现回落。重点商品来看，两轮疫情下表现较为相近的是小额可选消费品，零售增速在T期受到较大冲击；后续对于可选消费需求的修复，收入信心的回升较为关键，从未来收入信心指数来看，两轮疫情T期指数均落至45附近的较低位置，2020疫情下，第三个季度才回升至50的临界水平。必需消费品方面，本轮疫情下的韧性较强；从修复情况来看，当前饮料类消费品的零售增速较2020年疫情后同期还存在差距。汽车链条方面，本轮疫情的修复斜率明显较高。剔除价格因素后进行观察，发现石油及制品实际需求的修复明显较弱；汽车方面，今年疫情下的销量回升相比2020年疫情明显较快，且根据周度数据，7月销量增速有望继续维持在高位。后续来看，受益于购置税减半政策以及各地汽车促消费政策落地，汽车消费需求可以逐步释放，也有利于拉动石油及制品的使用需求，带动其消费回升。地产链条方面，相较2020年，今年疫情下的修复存在滞后，家电零售增速在T+1期进一步下行，但在T+2期的修复较为显著。从商品房成交面积增速来看，本轮疫情相较2020年的修复明显偏慢，对地产链条消费需求的支撑有限。在网上零售和快递业务量方面，当前增速的修复较2020年疫情同期明显偏慢；快递业务单价方面，较2020年的水平有明显下降。

杨畅：人工智能推升经济潜在增长的可能路径根据索洛新古典增长模型，长期经济增长率由劳动力增加和技术进步决定，其中劳动力与资本被假设可以互相取代，而技术的创新型发展则是技术的重要进步方式。具体来看，第一，直接贡献方面，ChatGPT可以刺激数字经济相关产业链增量。《“十四五”数字经济发展规划》指出，数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。《规划》设定了到2025年实现数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%的目标，涵盖数据要素市场、产业数字化、数字产业化、数字化公共服务、数字经济治理体系五个方面。从2015年至今，数字经济平均增速持续高于GDP增速，2021年数字经济占GDP比重已经由2015年的27%提升至40%。ChatGPT类AI在数字经济中重点辐射的领域包括：上游方面，ChatGPT类大模型AI的研发基础在于充足的算力，相关领域需求会受到带动，包括高性能算力芯片以及相关新型基础设施建设如数据的传输（5G、区块链）、数据存储（数据中心）、数据分析（大数据）等。中游方面，自然语言处理、人工智能生成内容（AIGC）等技术是ChatGPT能够实现开发和应用的关键，随着ChatGPT以及与其类似的AI大模型的商业化，增量市场将不断扩大，相关技术创新也得以变现。根据《ChatGPT调研报告》，2022年11月30日，OpenAI推出全新的ChatGPT后短短几天内，注册用户超过100万，2个月活跃用户数已达1个亿，成为历史上增长快的消费者应用程序。在此以后，与OpenAI合作密切的微软迅速上线了基于ChatGPT类技术的NewBing，并计划将ChatGPT集成到Office办公套件中，谷歌也迅速行动推出了类似的Bard与之抗衡；除此之外，苹果、亚马逊、Meta（原Facebook）等企业也均表示要积极布局ChatGPT类技术。国内方面，百度的文心一言已公之于众，阿里巴巴表示其类ChatGPT产品正在研发之中，京东表示将推出产业版ChatGPT，科大讯飞表示将在数月后进行产品级发布。下游方面，ChatGPT类产品的广泛应用有助于促进诸多领域的产品革新，更好的用户体验势必拉动终端需求增长。ChatGPT类AI的应用场景分为线上端和实体端：在线上端，ChatGPT是强大的辅助工具，可以在开发端进行程序编写、成为搜索引擎或在日常办公软件中协助提升工作效率、在智能手机/汽车/家居等产品中提升反馈能力和控制功能、在自媒体行业协助进行影音画高效分析和产出以及在教育/陪护/咨询等领域提供多种人机互动服务等。在实体端，ChatGPT类产品可以赋能工业数字化转型，包括智能装备、智能经营管理系统等。第二，通过数字经济对实体经济的赋能作用，ChatGPT类产品的间接拉动作用也可能会被放大。根据中国信息通信研究院发布的《全球数字经济白皮书（2022年）》，数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8，2005-2017年，数字技术对服务业效率提升作用大；2017年之后，对工业效率的提升大。从前述ChatGPT类产品对数字经济产业的潜在促进影响可以看出，其产品应用功能强大、且下游应用领域十分广泛，这不仅有利于促进产品自身的需求增长，还有利于提升各领域生产效率，尤其是实体经济领域，从而间接拉动经济增长。风险提示：政策变动风险，技术突破超预期风险，经济波动超预期风险

【设立房屋养老金制度意义重大】事件：6月27日，住建部部长提出，要“探索建立房屋养老金制度”。中泰证券研究所首席分析师杨畅点评如下：房屋养老金制度是一个全新的提法，主要目的或许是为了尽可能延长存量住房的使用年限，提高房屋质量。由于房屋是特定建筑物，一般都具有较长使用年限，但到了特定使用年限，往往需要通过检测、维修，让房屋能够保持良好状态，尽可能实现更长的使用年限。通过设立房屋养老金制度，能够为房屋检测维修、建筑建材提供稳定的资金来源，对房屋检测、建筑建材形成稳定需求。另外，通过设立房屋养老金制度，目的在于实现更长的房屋使用年限，也会对新房建设的品质提出更高的要求，或许进而提高相应建筑建材的要求。风险提示：政策变动风险，经济波动超预期风险#杨畅简介#