【一只不留，罕见百亿基金经理“清仓卸任”，频见基金名将或卸任、或增聘，引发联想不断】泓德基金发布公告，邬传雁因“工作安排”卸任泓德远见回报、臻远、丰泽、丰润三年、致远和卓远6只基金的基金经理，同时离任公司副总经理一职。 网页链接#邬传雁简介#

百亿基金经理邬传雁大概率要离职了，其实是预期内的事情，跟公司矛盾早就公开爆发了！还记得21年的时候他公开怒斥公司关闭了他的交易权限的事情么，能等到现在已经算很能忍了！泓德基金公告称，邬传雁因工作安排卸任泓德远见回报、臻远、丰泽、丰润三年、致远和卓远6只基金的基金经理，同时离任公司副总经理一职。相关产品将由基金经理王克玉、秦毅和于浩成组成的团队接管。

一周之前中国证券投资基金业协会突然发了一则通知发布了《公开募集证券投资基金管理人及从业人员职业操守和道德规范指南》，并自发布之日起实施。对于很多普通投资者来说，可能根本不知道这个指南和自己有什么关系，但是对于基金从业人员来说，这个指南完全就是一个紧箍咒。这个指南究竟写了一些什么呢？其中核心的一段话是这么表述的：基金管理人应当建立、健全关联交易、公平交易等各项制度，制定并完善关联方识别、关联交易价格确定等事项的标准和流程，不得向第三方输送利益，不得在不同资产组合之间输送利益。基金管理人应当公平对待所管理的不同资产组合，通过集中交易、公平交易等制度，不同资产组合获得平等的投资、交易机会。既然这么写了，毫无疑问肯定是有人这么干了，在不同资产组合之间输送利益那他们究竟是怎么做的呢？其实之前我就一直在说，在基金圈经常有人这么干，由于各个基金管理人通常都不止发行了一个产品，特别是一些名气比较大的基金经理，在不同产品之间就可能会出现不同的业绩表现。常见的就是林园和但斌这样的私募基金经理，例如林园就发行了几百个私募产品，募集资金数百亿之多，而多个产品的持仓相似度高。这也就意味着每一个新发行的产品都去买入了以前老产品的持股，由此可以不断推高产品净值，但是由于是不断买进，所以都是后进的产品在给前面的产品抬轿子，如果股票价格不断上涨也就罢了，万一股价不涨反跌，后面买入的产品会出现亏损，同时这样的股票实际上也是无法兑现的，因为一旦开始卖出由于流动性不足可能出现大面积亏损。是不是现在开始明白过来，为什么近林园和但斌旗下的多个基金都出现了较大亏损？为什么老产品的净值相对保持比新产品好一些？为什么私募基金会喜欢用这种方法操作呢？原因也很简单，因为私募基金和公募基金不一样，他们的收入来自净值上涨的提成部分，用这种方法可以大限度地快速提高净值水平，而不一定需要卖出股票兑现。除了用这种方法捞钱以外，通过用新产品价格为旗舰产品抬轿子拉高净值，也是他们宣传业绩的有力手段。至于指南中提到的向第三方输送利益，这个其实也不难理解，那就是走大宗交易。大家都知道现在大股东经常会减持手中的股票，根据现在的减持新规，大股东每连续90天只能通过二级市场减持总股本1%股份，通过大宗交易减持总股本2%股份。根据现在的市场行情，由于这种减持接盘方需要锁定半年，基本上大宗交易减持的价格是市价的85%左右，而根据交易规则，每天的大宗交易成交价格不能超过涨跌停板限制。也就是说大宗交易买卖的时候价格大部分股票多就是9折，剩余的5%左右就会成为某些接盘机构个人的好处费了。所以我们就不难理解为什么有些基金会接盘一些看上去莫名其妙的股票了吧？以上这些行为也并非私募基金独有，公募基金有时候同样如此。用新产品为老产品抬轿子、接盘大宗交易，类似这样的行为屡见不鲜。例如去年业绩表现好的鸿德远见回报的基金经理邬传雁在去年12月22日发行了一个新产品鸿德卓远混合，老产品鸿德远见回报在12月22日累计净值为2.4895元，新累计净值为2.6103元，涨幅为4.85%，而新产品近净值是0.8826元，亏损了11.74%。但是这两个基金的重仓股却接近，根据已经公布的一季度报告和中报显示，两者在中报十大持仓股票里隆基股份、视源股份、恒瑞医药、广联达、光线传媒、汇川技术6个股票都是同时出现在十大重仓股中，而同样是这6个股票也出现在了两个基金的一季度十大重仓股中。我们可以好好地想一想，为什么同样是持有这些股票，为什么两个基金的业绩差距可以达到15%以上呢？你以为这是个体行为吗？当然不是，我们看看去年的冠军基金经理赵诣，在2019年4月16日发行了农银汇理海棠三年定开，目前的累计净值是3.3782元，涨幅282.88%，近6个月涨幅27.59%。而他所管理的老产品也就是农银新能源主题在2019年4月15日累计净值是0.9292元，新累计净值是3.8936，在这个阶段内的累计涨幅是319%，近6个月涨幅34.32%。这个差距不可谓不大吧？再看看他们的十大持仓里宁德时代、璞泰来、恩捷股份、振华科技、赣锋锂业、新宙邦、天赐材料、隆基股份、应流股份这9个都出现了重合，这就奇怪了吧，为什么买的股票一样，新产品上涨也涨不过老产品呢？当然，这种现象虽然比较普遍，却不是每一个都有，例如张坤。由于近业绩不佳他被广大投资者骂得够呛，他管理的易方达中小盘在过去6个月下跌了24%，而他管理的另外一个产品易方达优质企业三年在过去6个月内下跌幅度为24.61%，接近。有意思的是两个基金的十大重仓股里只有茅台和五粮液是重合的，其他的8个都不一样，除了说明张坤对白酒是真爱以外，是不是也可以说明现在的成绩是更真实的张坤呢？不过这也证明，起码张坤没干利益输送的事，也不算糟糕。

【调仓风向标｜泓德基金邬传雁：面对市场异常悲观情绪，保持质优组合稳定减少操作风险是正确的投资方法】泓德基金副总经理邬传雁虽然做公募基金经理只有7年时间，但他有着21年的资管从业经验，且大部分职业生涯是跟保险投资有关，他坚信投资的收益来源不是靠短期波动获得，而是要找到高质量资产并长期持有。因此，他不做波段、不追热点、不做行业配置和风格轮动，的时间都用来寻找能够持有十年以上的公司。由于组合风格与市场风格不一致，2021年以来，邬传雁的投资业绩并不理想，尤其在今年罕见异常的环境下，组合中的优质个股进一步受到冲击。刚刚发布的一季报显示，通过加强对个股的研究，在厘清个股、市场短期驱动因素及长期分析逻辑的情况下，邬传雁一季度依然维持了股票配置比例和组合结构的相对稳定。他认为，在面对市场异常悲观情绪时，在反复检视组合质量的前提下，保持投资组合的相对稳定，减少操作风险，才是正确的投资方法。本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解泓德基金基金经理邬传雁的一季报及调仓变化。详情见>>>调仓风向标｜泓德基金邬传雁：面对市场异常悲观情绪，保持质优组合稳定减少操作风险是正确的投资方法

2022年明星基金经理业绩：张坤 -55%曲扬 -55%刘彦春 -54%李耀柱 -53%陈媛 -51%蔡嵩松 -50%萧楠 -48%李元博 -47%王宗合 -47%邬传雁 -46%王崇 -44%归凯 -44%施成 -43%王鹏 -43%葛兰 -43%刘格菘 -42%焦巍 -42%胡昕炜 -41%劳杰男 -39%【公募基金首季亏损超1.3万亿元】2022年一季度，A股持续调整使得公募基金“受伤颇深”。数据显示，受春节后A股调整影响，一季度公募基金整体亏损1.33万亿元。在各类型基金中，权益类基金无疑是“受伤”的群体。统计数据显示，股票型基金和混合型基金合计亏损超过1.3万亿元，几乎相当于基金整体亏损的金额，而去年四季度末该两类基金合计盈利为1584亿元左右。 (上证报)（市值风云：史蒂蚊）

邬传雁管理的泓德远见回报基金二季度末仓位高达93.73%，持有股票共计88只，排名前11-20的持仓依次为：安克创新、新经典、晨光生物、汇顶科技、立讯精密、东方时尚、法拉电子、普门科技、地素时尚、传智教育。#邬传雁简介#

【调仓风向标|泓德基金邬传雁：找到具备长期价值创造能力的公司长期持有】保险投资出身的邬传雁特别注重对风险的把控，以及超长期的投资视角。他坚信投资的收益来源不是靠短期波动获得，而是要找到高质量资产并长期持有。因此，他不做波段、不追热点、不做行业配置和风格轮动。由于组合风格与市场风格不一致，2021年以来，邬传雁的组合管理持续低于预期，尤其在今年波动加大的环境下，组合收益进一步受到冲击。三季度伴随市场调整，5、6月份的反弹效果消减，邬传雁整体管理规模较二季度有所缩水，多只基金也出现一定净赎回，不过比例普遍不大。刚刚发布的三季报显示，基金保持了股票配置比例和组合结构的相对稳定，小幅调整了组合结构。邬传雁在三季报中用2000多字详细阐述了对当下形势的理解，以及自己对应的投资逻辑。在他看来，想要实现长期保值增值的有效办法，就是去找到具备长期价值创造能力的团队和公司，并长期持有它们。而遵循全球化经济体系横向和纵向的进化规律，是其在过去较长时间的投资决策中重要的投资原则，在此情况下，基金投资也从价值创造的动态能力维度对投资分析框架反复打磨和改进，并反复检视持仓中的股票和研究中的潜力股票，对公开信息进行充分挖掘，努力将价值创造规律充分落地。本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解泓德基金基金经理邬传雁的三季报及调仓变化。（作者：中国基金报 孙晓辉）详情见>>>网页链接

邬传雁终于还是离职了，从去年交易权限被剥夺闹得沸沸扬扬其实我们就应该有所预期了。我买的他的基金泓德丰泽三年五万，拿了四年了，是我赚的多的一支基金，一年多的时候就翻倍了，后面回撤，到目前也有百分之七十多。分红了三万多，目前又到五万了。我一直持有，其实是怀着对邬总的信任。后面要看看是否赎回算了。想长期投资一支基金，就算我有信仰，其实基金公司都不一定有我有信仰。这些年投资过的基金换基金经理太快了。如兴全的董承非，中欧的周应波，农银新能源赵诣。终我持有他们的基金都以卖出结束。后面还是以买指数基金为主吧，主动型基金不开新仓了，握住手里的算了。