【BT金融分析师】范思哲母公司Capri股价暴跌47%，分析师称其正处于“清仓”期奢侈品牌范思哲（Versace）以其昂贵的商品而闻名，这包括从太阳镜、泳装到凉鞋等等，该品牌甚至出售550美元的睡袍。但它的母公司Capri Holdings的股价就不那么引人注目了。该股目前正处于“清仓”期。该股今年迄今已下跌37%，较52周高点下跌47%，目前该公司股价接近52周低点。我认为，Capri Holdings的股票如今看起来十分有吸引力。公司概况该公司于2018年正式更名为Capri Holdings，以反映出这家奢侈品集团现在拥有的不仅仅是Michael Kors一个品牌。如今，Capri是一家价值43亿美元的公司，业务遍及全球。便宜的估值Capri想成长为全球奢侈品集团，市场没有给予太多信任。事实上，该公司是行业里便宜的股票之一，Capri市盈率只有仅仅6倍，按照2025年普遍预期收益计算的市盈率甚至更低，只有5.5倍。不用说，这是该股的大幅折扣——标准普尔500指数（S&P 500）的远期市盈率接近20倍。不仅如此，与奢侈品同行相比，Capri的股价也有很大折扣。例如，LVMH被广泛视为该领域的领导者，其市盈率约为30倍。现在，LVMH基本上是奢侈品市场公认的公司，它旗下的LV、LoroPiana和迪奥（Dior）等品牌在声望方面肯定比Capri的品牌更胜一筹。因此，Dior可能不应得到那么高的市盈率，但现在该公司股价仍然是有巨大折扣的。对比一个更接近Capri形象和地位的公司，就是Tapestry。Tapestry是Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman的母公司，就奢侈品市场的认知而言，这些品牌与Capri差不多，因此该公司与Capri相当。然而， Tapestry股票的估值大约是Capri的两倍，市盈率为11倍，远期市盈率为10倍。如果Capri的市盈率达到Tapestry的水平，其股价将在目前水平的基础上翻一番。拉夫劳伦（Ralph Lauren）是另一家类似的公司，其2024年远期市盈率为13倍，2025年远期市盈率为11.6倍。同样，相对于大盘来说，拉夫劳伦股价也有折扣，但相对于Capri来说，拉夫劳伦算高的了。公平地说，Capri的股价下跌是有原因的。近一个季度该公司的收入下降了10.5%（尽管按固定汇率计算仅下降了3%），此外该公司还下调了销售预期。但与此同时，该公司业绩显示，其全年将实现高个位数的收入增长，范思哲和Jimmy Choo的全年收入也将创纪录。Capri还预计2023年调整后每股收益为6.40美元。此外，尽管目前批发需求疲软可能会对该公司造成伤害，但减少对批发分销商的依赖，增加对客户的直接销售，可能会使Capri受益，因此从长远来看这样可以提高利润率。这些问题似乎已经反映在Capri的股价中了，耐心的长期投资者可能会从该股获得回报。基于这一前景，我认为内该股很便宜，如果Capri能继续执行该公司的战略，随着时间的推移，我认为Capri估值有可能攀升至与Tapestry更接近的水平。股东回报虽然Capri不支付股息，但这并不意味着该公司不向股东返还资本。事实上，Capri在2022财年通过股票回购向股东返还了13.5亿美元。此外，该公司在第四季度回购了价值4亿美元的股票，并且根据目前的股票回购计划，该公司仍有再回购价值4亿美元的股票的授权。股票回购对投资者是有利的，因为这种举措可以减少流通股的数量，增加剩余股东的权益，同时由于减少了股票数量，这样也有助于提高每股收益。此外，股票回购也可以向市场发出一个信号，表明该公司认为自己的股票被低估了，因此Capri管理层在股票估值较低的情况下明智地进行了股票回购。分析师观点再来看看华尔街，基于过去三个月的10个买入、6个持有和0个卖出评级，Capri Holdings获得了“适度买入”的一致评级。该股的目标价为50.69美元，意味着有39.3%的上涨潜力。分析师给出的高目标价为68美元，几乎是该股当前价格的两倍。有趣的是，即使是低的目标价37美元，也比该股目前的价格高。结论虽然该公司在过去一年经历了挑战，但其股价显然很便宜，而且Capri拥有强大的奢侈品牌组合。该公司的股价相对于大盘及同行都有大幅增长。我相信，随着Capri在新财年继续执行其战略，市场应该能认识到该股的价值。然而，如果Capri Holdings的价值没有得到投资者的认可，那么该公司或将成为大型奢侈品公司或私募股权公司的收购目标。作者：Michael Byrne【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

大国相争的背景知识（转自CNBC)原题为“什么是镓和锗，中国为什么要限制出口？”随着与美国和欧洲的技术战升温，中国正在限制两种利基金属——锗和镓——的出口，这两种金属是制造电子产品和半导体的关键。锗用于光纤产品和夜视镜，而镓是半导体的关键材料。根据行业机构关键原材料联盟的数据，中国生产了世界上60%的锗和80%的镓。然而，分析师表示，限制的影响将是有限的，因为还有其他金属来源，可以使用替代材料。中国和美国一直陷入一场自2019年以来不断升级的技术贸易战。美国利用贸易黑名单和全面的出口限制来切断中国与关键技术部件和半导体或芯片的联系。这些关键技术已成为两个超级大国之间战斗的焦点。到目前为止，中国没有采取太多报复行动，但在五月份将美国芯片公司美光（Micron）列为“重大安全风险”。现在，北京正在寻找它有一定优势的领域——电子和半导体领域的金属和材料。中国商务部周一表示，新法规将要求镓和锗出口商获得运输金属的许可证。北京以国家安全为由引入了新规定。锗和镓是天然不存在的金属。相反，它们通常是作为其他金属精炼厂的副产品形成的。锗是一种银白色金属，是锌生产的副产品。与此同时，软银色金属镓是加工铝土矿和锌矿石的副产品。锗有多种用途，包括太阳能产品和光纤。这种金属对红外辐射是透明的，可用于军事应用，如夜视镜。含有锗的太阳能电池板在太空中有应用。镓用于制造砷化镓化合物，例如可以制造手机和卫星通信的射频芯片。该化合物也是半导体中的关键材料。根据行业机构关键原材料联盟的数据，中国生产了世界上60%的锗和80%的镓。砷化镓的生产很复杂，世界上只有少数公司可以做到这一点。CRM联盟表示，一个位于欧洲，而其他位于日本和中国。“这是一次警告，而不是致命一击，”欧亚集团周一在一份报告中表示。“但这些新措施的范围更加有限，虽然新规定要求中国出口商首先获得许可证，但没有一种语言自动禁止向特定国家或终用户出口。美国和欧洲不会进口大量这些材料。根据政府数据，美国在 2022 年收到了 500 万美元的金属镓和 2.2 亿美元的砷化镓。根据标准普尔全球市场财智的数据，锗的摄入量更高，该国吸收了 6000 万美元的金属，而欧盟在 2022 年进口了 1.3 亿美元的锗。其他国家也能够生产这些金属。比利时、加拿大、德国、日本和乌克兰可以制造锗。日本、韩国、乌克兰、俄罗斯和德国同时生产镓。中国的规模使其能够以比其他地方更低的成本生产它们，但欧亚集团指出，鉴于目标范围，北京的举动将“对全球供应产生有限影响”。欧亚集团表示：“这是一剂强心针，旨在提醒包括美国、日本和荷兰在内的国家，中国有报复性选择，从而阻止他们进一步限制中国获得高端芯片和工具。（请批判性阅读，其中数据未经证实）

【多家粤系房企被调低信用评级】评级机构标准普尔调低雅居乐集团的信贷评级，由BB-降至B+，进一步跌入垃圾级别；展望维持负面。主要担心公司短期要偿还的债务庞大，但融资选项有限，营运和出售资产未来一年能带来的现金少过预期。即使可以控制还款节奏，都越来越难容忍任何失误。雅居乐就连续两日回购美元债券，上周五再回购1,000万美元2019年发行、今年3月到期的票据，累计回购2,300万美元票据。另一家粤系房企时代地产也被标普调低发行人信用评级，从BB-下调至B+。评：粤系房企是，更准确说穗系房企几乎清一色是草根民企走出来的，民企的发展模式融资路径都接近，所以这次房企债务危机也受到颇大冲击。不过就我所知，穗系房企早前就开始积极处理，虽然压力不小，且面临收缩，但危险程度要低于此前已经出现爆雷的内批房企。

美的集团股份有限公司于2000年04月07日在佛山市顺德区市场监督管理局登记成立。法定代表人方洪波，公司经营范围包括生产经营家用电器、电机及其零部件；从事家用电器等。2019年9月1日，2019中国战略性新兴产业领军企业100强榜单在济南发布，美的集团股份有限公司排名第55位。2019中国制造业企业500强榜单排名第23位。2020年9月10日，2020中国民营企业500强榜单发布，美的集团股份有限公司位列第12名，营业收入27938050万元；位列“2020中国制造业民营企业500强”第6位。2021年9月25日，位列2021中国民营企业500强第16名。10月，位列《财富》“受赞赏的中国公司”榜单第15位。2022年8月3日，美的集团股份有限公司位居2022年《财富》世界500强第245位。2020年9月25日，美的集团公告：美的集团股份有限公司筹划控股子公司美智光电科技股份有限公司申请公开发行股票并在深圳证券交易所创业板上市。[4]2021年11月15日，标准普尔公司将美的集团股份有限公司的信用评级由“A-”上调至“A”。[18]获得荣誉2018年7月19日，2018年《财富》世界500强排行榜发布，美的集团股份有限公司位列323位。2019年7月10日，《财富》中国500强排行榜发布，美的集团股份有限公司位列第36。2019年7月，《财富》世界500强排行榜发布，美的集团股份有限公司位列312位。2019年8月22日，“2019中国民营企业制造业500强”发布，排名第7位。2019年8月29日，广东省企业联合会、广东省企业家协会联合公布2019广东企业500强榜单，美的集团股份有限公司排名第14；广东省企业联合会、广东省企业家协会联合公布2019广东制造业100强榜单，美的集团股份有限公司排名第4；2019年9月1日，2019中国企业500强发布，美的集团位列第80位；2019中国战略性新兴产业领军企业100强榜单在济南发布，美的集团股份有限公司排名第55位。2019中国制造业企业500强榜单排名第23位。“2019中国民营企业制造业500强”美的集团股份有限公司位列第七，营收26181964万元。2019年11月28日，广东省工商联公布了“2019广东省百强民营企业”榜单，美的集团股份有限公司位列第7位。2020年1月11日，“2019中国企业社会责任500优榜单”发布，美的集团股份有限公司位列第115位。2020年7月，《2020年中国具价值品牌100强》榜单发布，美的排名第22位。2020年7月，入选2020年《财富》中国500强排行榜。2020年7月27日，美的集团股份有限公司名列2020年的《财富》中国500强排行榜第35位。2020年8月10日，美的集团股份有限公司（MIDEA GROUP)名列2020年《财富》世界500强排行榜第307位。2020年9月10日，2020中国民营企业500强发布，美的集团股份有限公司位列第12名，营业收入27938050万元；位列“2020中国制造业民营企业500强”第6位。2020年9月16日，公司通过2020年复核评价的国家技术创新示范企业。2020年9月28日，“2020中国企业500强”榜单在郑州揭晓，中国交通建设集团有限公司排名第19位。2020年9月28日，“2020中国企业500强”榜单在郑州揭晓，美的集团股份有限公司排名第80位。2020年12月，入选“抗击新冠肺炎疫情先进民营企业表扬”名单。2020年12月15日，入选第十一届“中华慈善奖”拟表彰名单。2021年1月，位居2020中国企业信用500强榜单中第5位。2021年1月16日，在2020中国民营企业信用100强中排名第2位。2021年1月16日，2020中国上市公司信用500强榜单发布，美的集团股份有限公司排名第2位。2021年7月，《财富》中国500强排行榜，以营业收入285,709.73万元人民币排名第39名。2021年7月20日，位居2020中国轻工业科技百强榜第二位。2021年7月，入选2021年《财富》中国500强赚钱40家公司榜单，利润额为27,222.97百万元。2021年8月，位列2021年《财富》世界500强排行榜第288位。2021年8月16日，入选第四届中国质量奖提名奖候选名单。2021年9月25日，位列2021中国民营企业500强第16名。2021年10月，位列《财富》“受赞赏的中国公司”榜单第15位。2021年11月，“2021福布斯中国工业互联网系列评选”活动的评选结果发布，入选“2021年度中国十大工业数字化转型企业”。#普尔集团简介#

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